基金经理关注长期投资价值A股市场三大指数继续下跌

2022年以来各类基金业绩表现

日前，A股市场三大指数继续下跌截至11日收盘，今年以来上证指数，深证成指和创业板指已分别下跌1.99%，4.27%和8.02%市场调整下，主动权益类基金净值连续回调，新发基金也因此受到一定影响，基金经理们迎来一场开年大考

六成基金年内收益为负

Wind数据显示，截至1月10日，除货币市场型基金外，包括股票型，混合型，QDII，FOF在内的各类基金开年平均业绩均为负值其中，混合型基金平均收益率为—3.13%，跌幅居前，股票型基金和QDII的平均收益率分别为—3.09%，—1.94%据《经济参考报》记者统计，截至10日基金净值更新，全市场共有5802只基金年内收益为负，占比超六成，其中71只基金在不到10个交易日的时间里，净值亏损超过10%

主动权益类基金在本次大调整里占据了一个相当大的比例据记者不完全统计，在3731只主动权益类基金中，今年以来回报为负的就有3364只，占比高达90%回调幅度较大的也多为主动权益类基金，数据显示，今年以来跌超10%的71只基金中，有51只属于主动权益类

受市场影响，在配置类型上，回撤较多的权益类基金具有鲜明的行业特征:光伏等新能源产业链，高端制造，军工等前期资金较为拥挤的领域，其基金净值下跌较大例如，在年内跌超10%的基金中，就有16只名称里包含光伏二字与此同时，2021年回调严重的农林牧渔，金融地产等行业基金2022年初却有着较好的市场表现前海开源沪港深农业主题精选今年以来的涨幅达到6.85%，位列主动权益类基金之首，紧随其后的是华泰柏瑞新金融地产，今年以来的涨幅为6.45%

另一方面，在本轮回调中，从多个行业内择优布局的权益类基金展现出较好的抗风险能力Wind数据显示，截至目前年内收益超过5%的财通智慧成长，前海开源沪港深大消费，广发创新驱动等均采取多领域布局的投资策略，而非集中于单一行业或产业链同样，中欧新蓝筹，广发多因子，交银趋势混合等全市场布局的产品也将年内回撤控制在了2%以内，远低于权益类基金的平均水平

基金经理关注长期投资价值

A股市场持续震荡，调整背后的原因，以及未来市场风格将如何切换成为近段时间机构研究的热门话题。

中信证券表示，年初的机构大幅调仓加速了高切低，高位赛道抱团瓦解再现，而稳增长至少是一季度的持续主线，市场对低位蓝筹的共识将更加强化中金公司则表示，稳增长仍将是近期市场主线，而制造成长风格可能继续受抑，仍需要静待时机英大证券认为，2022年市场并不缺乏结构性机会，风格将更加均衡，价值和成长均有机会目前创业板和科创板估值不低，科技成长相对价值蓝筹的估值溢价已较为明显，短期要注意回撤风险，但代表转型升级的科技成长仍是中长期主线

不过，对于基金经理们而言，相比较短期波动因素，长期视野下公司的投资价值和行业发展潜力才是其关注的重点与此同时，业内人士也建议，在市场波动较大时，投资者更应理性抉择，减少交易损耗

市场上太多的热点切换和博弈，是十分难研究清楚的，这种切换和博弈具有相当大程度的随机性应该关注公司内在的投资价值和行业长期发展的潜力，自下而上去选择股票前海开源基金经理崔宸龙表示，如果以5年甚至10年之后公司的现金流或者盈利状况作为判断依据，短期表现或波动就不是很重要，这种盈利的波动远远比不上公司技术或者产品本身的竞争力变化

从一般规律来说，短期板块轮动，冲击都是情绪上的反应，即所谓的‘情绪投票器’，中长期才是基本面的‘称重器’建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示，2022年板块轮动依然会比较快，阶段上稳增长板块和成长板块行情会出现反复，在好行业当中挑选低估值股票会是有效的投资策略

平安基金经理高莺则建议，上，中，下游的均衡配置是2022年投资主线之一高莺表示，2022年的行情没有2021年那么极致，会更偏均衡从PPI和CPI的剪刀差缩减可以看到，中下游的成本压力在减缓，同时由于需求边界恢复，提价能力在提升相对来说，中下游盈利能力预期将好过2021年

从投资者角度，兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀对《经济参考报》记者表示，基金波动率越高，交易损耗越高，持有该基金的投资者更容易高买低卖，导致实际投资收益率下降所以很多时候投资者的真实收益较大幅度地落后于基金的净值表现林国怀认为，从优选基金的角度来看，以历史收益率论英雄的基金选择模式较为单一，而基金投资风险调整后的收益特征才至关重要

不仅明星基金经理在买入银行股，借道沪股通，深股通，北上资金也在近期大举增持银行股。

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