8月金融数据前瞻：新增信贷有望反弹社融增速或继续下降

在7月意外下滑后，8月新增人民币贷款和社会融资的恢复力度有多大。

多家机构观点认为，伴随着8月中下旬票据利率大幅上调，融资需求有所改善，8月新增信贷有望改善但专项债券发行后或拖累社会融资，社会融资增速仍处于缓慢下行通道

CICC预计，8月底票据利率将出现反弹，这意味着月末常规贷款可能会有所加强，这可能会受到基建相关政策的支持今年以来，贷款波动较大，但增速总体平稳，新增贷款连续两个月同比没有大幅下降由此看来，8月份新增贷款可能出现反弹，达到1.8万亿元左右，同比多增约5300亿元，信贷余额同比增速回升至11.2%

天风证券预计，票据冲动行为仍将持续，8月新增信贷1.7万亿元。

该机构指出，当前信贷供应的重点在于政策性银行首批专项金融债券的融资需求，居民贷款很可能保持下降从票据融资来看，一方面，8月票据平均利率走低，似乎说明票据冲动行为持续，信贷投放较差，可是，到了月底，票据利率已经大幅上升从历史上看，今年的3月和6月都出现过类似的情况，这两个月都是今年的放贷大月，3月的票据利率走势与8月最为相似因此，预计票据冲动行为仍将持续，但在政策支持下，企业需求有所增加，可能支撑8月信贷超预期

社会融资方面，国债和企业债净融资可能略有增长。

瑞银证券预计，总体来看，8月新增社会融资规模为2万亿元，同比减少约1万亿元具体来看，8月新增人民币贷款可能达到1.4万亿元，略高于去年同期监管部门要求银行信贷要充分释放，宣布新增政策性银行信贷额度8000亿元用于基建项目另一方面，国债净发行可能维持在2500亿元的较低水平公司债净发行量可能较7月小幅回升至1500亿元左右，但比去年同期少3150亿元7月大幅下降后，影子信贷可能小幅增加0—500亿元

国泰君安预计，8月新增社融约2.6万亿元，同比少增3900亿元社会融资存量同比增速继续下降，比7月份下降0.1%至10.6%受政府债务边际下降和去年基数较高的影响，社会融资总体增速继续放缓信贷总量显著提升，成为这次社会整合的主要贡献

浙商证券也认为，在今年财政战线的大背景下，8月份国债融资弱于去年同期，但利率处于低位政策加持，融资环境等因素促使企业直接融资项目处于高位，票据压降带来未承兑票据细分的高增长预计8月社融新增2.63万亿元，累计同比录得10.6%，略低于前值10.7%

M1和M2预计将在8月份继续上涨。

兴业预计，8月M1同比增长7.0%，比上月加快0.3个百分点一方面，8月26日，国家税务总局宣布完成大额退税集中退税任务8月份，M1房价继续同比上涨可是，8月份房地产销售低迷拖累企业短期存款，或收窄M1同比增速M2方面，预计8月社福同比增长，叠加津贴和退税将继续带来企业存款M2同比小幅上涨至12.2%，比上月上涨0.2个百分点

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