最好一年还是最坏一年？航运业巨头马士基同时经历山巅和谷底

从利润和股票表现来看，全球最大的集装箱航运公司马士基经历了118年历史上最辉煌的一年，也是10多年来最糟糕的一年。

虽然这种差异很大程度上是由于投资者对未来收益下降的预期，但这种反差对于这家运输巨头来说是显而易见的马士基目前赚了很多钱，其净利润相当于其母国丹麦GDP的9%左右

智能财经APP注意到，马士基利润飙升是因为运力不足，供应链瓶颈，新冠肺炎疫情封锁，导致运费飙升上海航运交易所集装箱指数显示，从2019年10月高峰到2022年1月，运费上涨超过7倍，随后伴随着港口开放和拥堵缓解，运费下降约60%

所以公司的盈利可能就像坐过山车一样彭博的最新调查显示，马士基今年的净利润将几乎是2021年已经很高的水平的两倍，达到创纪录的293亿美元这将使其成为斯托克欧洲600指数中第三大最赚钱的股票

但明年的情况将会大不相同分析师预计，马士基的净利润将下降70%以上，至79.7亿美元

其股票估值困境的核心是，当即期汇率大幅下跌时，马士基的盈利能力和注册合约价值的可持续性。

马士基的股价正走向自2008年金融危机以来最糟糕的一年到目前为止，该股已经下跌了38%，几乎是斯托克欧洲600指数平均水平的两倍

Kepler Cheuvreux的航运股票分析师Anders Redigh Karlsen表示，即期汇率的波动导致了利润预测的不确定性，对于这一汇率将在多大程度上影响马士基的未来合约仍存在争议。

Redigh Karlsen表示，我认为这些合同有一些价值，可能会有一些人试图重新谈判可能会根据具体情况做出一些让步，例如延长合同期限

其他人更悲观巴克莱分析师亚历克西亚·多加尼认为，即期汇率走势是quot最接近未来盈利前景的指标quot他对马士基的评级是为数不多的卖出评级

在航运前景黯淡之际，经济衰退正在逼近，消费价格上涨预计将导致全球对马士基航运商品的需求下降伴随着全球补给线拥堵的缓解，运力也将上升，这意味着更多的船只将争夺更少的货物

多加尼认为，如果即将到来的衰退类似于2008年的全球金融危机，企业利润将面临quotQuot风险虽然马士基在过去几年中通过大力投资陆上运输业务，战略性地降低了航运价格波动带来的风险，但鉴于陆上运输业务的商业化特点，她怀疑此举是否能促进更高的业绩

数据显示，分析师对这家集装箱航运公司越来越悲观过去两个月，12个月目标价平均下调了12%，尽管大多数分析师仍建议买入该公司股票

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