缘起缘灭，蒙牛、达能各自欢喜

通断，通断，通断，通断，2021年，达能出售全部蒙牛股份后，预示着蒙牛和达能的未来将成为两条平行线，不会有交集

日前，蒙牛和达能宣布进行三笔交易，之后将解除现有关系。

蒙牛相关工作人员向记者表示，此次关联交易是达能出售蒙牛股权后在业务层面的后续交易，不会影响蒙牛的长期战略。

分割财产

达能出售蒙牛全部股份后，双方关系仍未完全撇清。

根据消息显示，蒙牛和达能还有一家低温业务合资公司，持有达能雅士利25%股权:雅士利还拥有达能曾经的王牌业务mdash多美滋。

其中，双方将如何处理奶粉相关资产将成为重头戏。

资料显示，在达能营养于2015年2月完成认购雅士利出售的股份后，雅士利于2016年5月完成收购达能在多美滋中国的全部股权。

多美滋曾是达能旗下的奶粉品牌，一度是国内奶粉市场的老大可是，2013年，恒天然肉毒杆菌乌龙事件后，多美滋一落千丈，销量迅速萎缩

2015年12月，雅士利表示计划以12.3亿港元收购多美滋中国当时雅士利也对多美滋寄予厚望

多美滋的加入反而拖了雅士利的后腿即使在2021年，雅士利的净利润仍然受到多美滋的影响

2021年，雅士利股东应占利润为—8140万元，同比下降180.5%剔除多美滋商标一次性减值2亿元，雅士利权益持有人应占利润为1.19亿元

现在，雅士利要以8.7亿元把多美滋这个烫手山芋卖回达能。

不仅如此，蒙牛还将斥资14.24亿港元收购达能所持雅士利25%的股份值得一提的是，达能营养收购雅士利销售股份的原始成本约为43.9亿港元，可见达能在雅士利身上付出了惨痛的代价

达能相关工作人员对记者表示，中国市场对达能而言具有很高的战略意义，此举将进一步提高达能在中国生产婴幼儿配方奶粉的能力根据达能资产配置的战略重点，预期收益将有助于去杠杆化

更重要的是，如果上述交易完成，蒙牛将启动雅士利的私有化进程。

蒙牛在公告中表示，伴随着最近几年来中国出生率的持续下降，受疫情影响出生率进一步下降，导致婴幼儿配方奶粉消费总量放缓，而新国标和二级配方注册制的推出也加速和加剧了行业的市场质量竞争上述情况对雅士利的经营业绩有影响

面对日益激烈的市场竞争和充满挑战的经营环境，雅士利预计需要灵活实施新的措施，以适应市场的动态变化蒙牛在公告中强调，一旦私有化建议成功实施，雅士利将实际上处于蒙牛的完全控制之下，而不是必须遵守作为单独上市公司的规定同时，蒙牛可以向雅士利注入进一步的资源，以支持雅士利的新举措和长期未来发展

乳业专家宋亮说，对于蒙牛来说，雅士利作为蒙牛奶粉业务的核心，剥离多美滋对蒙牛和雅士利都是一种减负。

奶粉由双方平分，双方真正认识的低温业务合资公司将以最高不超过16亿元的价格被蒙牛收购。

根据消息显示，低温业务合资公司成立于2013年，内蒙古蒙牛和达能上海分别持有其80%和20%的股权公司主要在中国及港澳地区从事低温酸奶，低温酸奶饮料，勺食低温乳制品的生产，推广，营销和销售

一位接近达能的相关人士告诉记者，调整后，达内将彻底停止做低温业务，低温是蒙牛现在的重中之重蒙牛在战略中也提到大力推进低温业务，所以蒙牛通过之前的合同拿到了想要的业务

蒙牛相关负责人在接受蓝鲸产经采访时指出，雅士利私有化，出售多美滋品牌，全资运营低温酸奶业务后，有利于蒙牛品牌管理聚焦，经营资源优化配置，管理效率提升。

将某事进行到底

上述三项交易完成后，蒙牛与达能同意解除蒙牛与达能之间的现有关系。

时针拨回到16年前，蒙牛和达能第一次相识。

2006年，蒙牛宣布成立三家合资公司:蒙牛达能呼和浩特，北京和马鞍山，在中国生产，营销，分销和销售保鲜乳制品。

但是这个项目在2007年失败了直到蒙牛进入孙伊萍时代，达能和蒙牛再次联手

2013年，达能与蒙牛成立新的专门从事酸奶生产和销售的合资公司，也就是蒙牛在此次蒙牛达能交易中将要收购的低温合资公司。

同年，雅士利并入蒙牛体系，达能也顺势收购了雅士利25%的股份。

伴随着频繁的业务合作，达能和蒙牛寻求更稳定的关系。

2014年2月，达能亚洲，中粮乳业投资，蒙牛签署认购协议认购完成后，达能亚洲在蒙牛的有效权益将增至约9.9%，成为蒙牛的第二大股东

虽然股权使双方关系更加密切，但业务中的化学反应反而减弱了。

多美滋失势后，雅士利信心满满地接手，并没有扭转局面，反而成了负担达能引以为傲的饮料，矿泉水，营养品等业务都无法与蒙牛完美协调

直到2021年2月28日，达能公告称，作为达能对其投资的所有品牌和资产进行全面审查的一部分，达能宣布与中粮乳业投资有限公司达成协议，将达能间接持有的蒙牛股权转换为直接持有相应的蒙牛股份，并考虑下一步减持。

股权转换后，达能直接持有蒙牛9.8%的股份5月，达能得以出售这部分股权，总收入154亿港元

蒙牛工作人员曾对记者表示，他们理解达能的相关股权安排蒙牛现有的战略股东结构，业务发展和既定战略不受影响中粮集团仍将是蒙牛的第一大股东，并坚定支持蒙牛的管理层和团队未来，蒙牛将更高效地实施未来五年发展战略，2025年实现再造一个新的蒙牛，目标

在宋亮看来，达能出售蒙牛股权可能是因为达能自身在华业务的调整，蒙牛投资收益率的降低。

世界上很多500强企业都会伴随着市场和时间调整资产和业务达能和蒙牛的交易也明确了各自的战略路线，包括此前达能出售蒙牛股权，使得蒙牛的股权结构更加清晰中国食品行业分析师朱表示，本次交易后，达能将回收多美滋，这也意味着达能可能仍然看好多美滋同时增加对多美滋的投资，加强国内奶粉业务，实施本土化战略

作为一家外企，达能也在通过加强本土化来扎根国内市场。

今年3月，达能与Obija达成战略合作，投资开发其本地婴儿配方奶粉工厂和产品该交易预计将于2022年第一季度完成2020年，达能收购了青岛的一家奶粉厂次年，青岛工厂推出国产版诺优能

中国已表示，未来五年，达能将进一步执行中国创造，中国制造战略，继续打造中国本土的科研生产实力，通过本土生产不断加速前沿科研成果向先进营养解决方案的转化。

对于达能来说，多美滋的调整可以补充达能在中国的婴儿奶粉工厂即使前段时间宣布战略入股奥比哈和原青岛工厂，但对达能来说还是不够有接近达能的人士向记者承认

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