私募人士：人工智能板块或“卷土重来”

近日，AI板块纷纷反弹。半导体存储芯片等细分领域触底拉升，其中存储芯片个股反弹势头较强劲，相关行业指数近10个交易日累计涨幅超18%。不少投资者纷纷感慨:“不该背叛AI。”

对于AI板块的“卷土重来”以及不同细分领域所带来的投资机会，私募人士普遍表示，近期AI，特别是半导体方向相对收益明显，既有基本面支持，也有市场风格偏好的加分。AI算力需求还将长时间维持高增长态势，AI领域后市的关注点仍然在基础设施端和应用端。

存储芯片领域表现亮眼

近日，AI板块表现活跃，存储芯片、算力、CPO、AI服务器等方向领涨，教育、传媒和游戏等应用端个股纷纷拉升。在这轮AI板块的反弹中，存储芯片方向个股表现亮眼。

据统计，截至5月28日，自5月中旬以来，存储芯片行业指数累计上涨超18%，恒烁股份、睿能科技、德明利、朗科科技、佰维存储、北京君正、兆易创新等个股均出现大幅反弹，其中睿能科技已经收出“六连板”。

一家深圳私募机构的投资总监表示，当前市场风格有利于成长主题拔估值，AI，特别是半导体方向近日相对收益明显，AI算力需求长期向好，存储芯片领域也在加速去库存，目前价格已有见底迹象。

广东正圆私募基金管理有限公司投资总监华通表示，AI长期看是大势所趋，从之前资金大幅换手实现上涨的迹象来看，板块短时间内难有大机会，不过市场会特别关注能够兑现业绩的公司。半导体和存储芯片方向目前主要是看行业景气逻辑，均已接近拐点，可能和AI方向共振。

或为“倒车接人”机会

今年以来，数字经济赛道在主力资金加持下表现强势，包括AI、半导体、游戏及传媒等方向轮番大涨。AI、半导体、算力等板块在4月初“登顶”后迎来调整，游戏、传媒等方向较坚挺地度过“四月时光”，但在5月初也逐渐走软。

如何把握半导体、游戏等方向机会，投资者纷纷猜测谁将引领下一阶段人工智能板块的“狂欢”？是扮演核心算力“基础设施”的半导体方向，还是降本提效的游戏等应用端？

顺时投资权益投资总监易小斌表示，半导体方向重返4月高点的机会较大，这主要与政策的长期支持力度和短期的市场催化因素相关，存储芯片作为半导体的风向标会有一定的提前效应。另外，传媒、游戏等方向高位走软，与之前的上涨幅度和交易拥挤度有关，这些行业和公司在目前的位置立即重拾升势的可能性不大。

“传媒游戏并没有特别好的成长性逻辑，从商业模式来说受益于AI的降本提效，需求没有很大变化。传媒的产业演变会比较复杂，后期可关注MR，这对内容来说是新的大赛道。”华通表示。

上述深圳私募机构的投资总监认为，传媒、游戏等板块作为AI的应用行业，相对于算力而言，竞争门槛低，单个公司难以长期维持垄断性高毛利率，长期涨幅或不如算力，建议长线投资者仍以逢低吸纳算力方向为主。

算力基础设施方向受关注

“AI大龙头”英伟达日前公布的业绩令市场振奋，也让投资者重新审视AI全产业链，并将目光重新聚焦到算力、半导体等领域中。有业内人士称，英伟达业绩超预期体现的是AI算力基础设施阶段以及未来的高景气，并为AI应用的持续落地奠定基础。

排排网旗下融智投资基金经理胡泊表示，市场普遍预期半导体尤其是存储芯片方向在今年四季度或出现库存的拐点，因此已在二级市场上进行抢跑。拐点虽然将要到来，但周期空间取决于消费电子领域复苏的程度，目前来看，消费电子领域复苏或存在一定不确定性，这会影响未来半导体方向的上涨空间。

胡泊表示，近期不少海外算力龙头公司股价表现强势，一定程度上带动了国内相关板块上涨，相对来说，国内算力企业还存在一定的不确定性，仍需加强技术更新和迭代。

易小斌认为，从近几日市场走势看，半导体等方向已表现出“倒车接人”态势，AI领域后市的关注点还是在两端:一是基础设施端，这是推动AI走向的重要支持部分，如芯片、服务器、数据中心、通信等；二是应用端，如影视、游戏、办公、教育和医疗等，将由于人工智能的发展而率先受益。

在华通看来，目前半导体方向处于底部阶段。AI板块早期吸引了大量来自新能源板块的资金，但目前资金的虹吸效应逐步消失。另外，AI对未来电力的影响也会很大，将构建相互促进的产业格局。

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