易方达张坤最新发声!科技和消费被误解太多但可以理解,10年后老百姓的生活

来源:证券之星
发布时间:2024-10-26 00:08   阅读量:17207   

2024年三季报迎来披露高峰期。10月25日晚间,易方达张坤一口气发布了其掌舵的4只基金产品三季报。

与此前几份季报相比,这次,张坤要明显乐观很多。

在三季报中,张坤运用了大量正面词汇,来形容自己的乐观态度。

例如,“有望看到某些龙头公司 8 到 10 年后总股数减半”、“打破市场对经济的持续悲观预期”、“相信 10 年后老百姓的生活水平会比现在更好”......

对于自己的投资策略,张坤总结道:股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整,优化了科技和消费等行业的结构。个股方面,我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

科技和消费,依旧是张坤看好的两大方向。

张坤首先指出,投资者对科技或消费龙头在认知和理解上有偏颇。对于当下消费或科技行业出现的波动、调整,张坤认为原因在于,投资者多用“成长思维”和“边际变化”去看待科技或消费行业的龙头公司,一旦出现盈利增长放缓或下滑,会条件反射式地产生焦虑和恐慌情绪。

话锋一转,张坤认为这种理解和认知上的偏差是可以理解的,“事实上,考虑这些公司过去通常享有估值溢价,即预期内的超额增长,这种反应有一定合理性。”

张坤看好科技和消费龙头,主要从这几个指标出发的。

首先是股息率。“经历了三年多反向的股价变化后,我们发现一些消费龙头的股息率水平,已经处于全市场靠前的水平,超过相当数量的红利指数成分公司。在这种情况下,投资者在分析这些公司时会多一些比较的维度,即和红利指数成分股互相比较自由现金流的产生能力、资产负债状况以及管理层分红的意愿等,在这些维度上,我们认为这些消费龙头甚至也高于很多红利类公司。”

其次是回购和分红。张坤认为,目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平,不论绝对还是相对水平都是很高的......如果未来股价保持平稳,我们甚至有望看到某些龙头公司 8 到 10 年后总股数减半,这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。

从其三季度十大重仓股来看,张坤优化优化调整了上述基金对科技和消费的配置。其中,科技股阿里巴巴、腾讯控股、美团,以及消费龙头“茅五泸汾洋”纷纷被减持。

举个例子,我们来看看张坤是如何优化的。

以易方达蓝筹精选为例,三季末阿里巴巴-W、百胜中国进入十大重仓序列,港交所、新秀丽退出。

百胜中国二级末在持股名单中排第12名,而且3季度张坤并未加仓,也就是说百胜中国完全是凭自身股价上涨而跻身十大重仓股行列的。

阿里巴巴-W是张坤在三季度下手买成重仓股的,一下子就买成了第二大重仓股,足以见得张坤对科技龙头的理解。

从业绩来看,截至报告期末,该基金份额净值增长率为15.11%,同期业绩比较基准收益率为 11.97%。对此,你满意吗?

最后,张坤信心满满地指出,只要相信 10 年后老百姓的生活水平会比现在更好,科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境,重新进入成长期。在目前的环境下,市场先生罕见地报出了价格,让投资者可以用便宜的价格买到优秀的公司股权。

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