摩根士丹利华鑫基金：港股具备估值吸引力，后市看好医药板块

最近几天，摩根士丹利华鑫基金举办了十字岭:港股投资价值十问MSIM+买方前沿对话在线论坛摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监，基金经理王大鹏，摩根士丹利投资管理董事总经理，全球新兴市场团队中国股负责人孙亮等多位外部买方机构投资专家进行了深入交流，就港股当前的投资价值和港股未来的投资机会进行了探讨

受国内外诸多因素影响，今年以来，香港股市出现了巨大的调整对此，孙亮表示，香港股票市场是一个资本高度开放，外资高度参与的市场相比a股，更容易受到外部金融状况的影响但从估值来看，目前恒生指数的市盈率和市净率处于历史低位，甚至跌破2008年和2015年的低点，风险溢价处于历史高位，对估值具有吸引力如果后续港股的盈利能够企稳回升，对投资者的吸引力会更大

针对境内外资金流动对港股的影响，孙亮分析，从股票来看，境外投资者仍是港股市场的主力军，从增量来看，南向资金已经成为港股市场不可忽视的重要力量，流入规模和交易活跃度都在不断提升对于境内外资金偏好的差异，孙亮指出，目前境外资金流入港股主要受基本面驱动，与公司盈利趋势高度相关，而南向资金流入港股与境内流动性相关性更强从投资结构来看，南向基金偏好增长板块，尤其是与新经济相关的板块，海外资金在成长板块和价值板块的配置相对均衡综合来看，技术硬件和资本品的增持趋势不变，组合配置加速轮动的趋势依然存在

对于国内投资者来说，配置港股不仅有助于分散风险，而且港股市场的一些稀缺赛道可以与a股形成互补，如互联网，生物科技，物业管理，新能源汽车，餐饮消费服务，香港本地金融地产等，而且有很好的投资机会同时，越来越多的中国股票在香港上市，也为投资者提供了更多的投资标的选择孙亮补充道

在谈到具体的投资机会时，王大鹏表示，目前，港股中的医药板块正处于历史低位，其投资业绩较高一方面，港股在创新药，医疗器械等领域有很多优秀标的，尤其是一些受益于港股特殊上市制度的创新药公司，值得投资者关注，另一方面，港股的医疗服务行业景气度较高，整体估值性价比高于a股此外，伴随着南向资金对港股市场的影响越来越大，国内医疗政策的变化也对港股医药板块的整体走势产生了很大影响王大鹏指出，目前国内的征收和医保控费政策已经正常化，没有边际恶化，国家对创新的支持也支撑了医药行业在港股的前景

至于互联网板块，孙亮表示，受国内监管政策，海外美联储加息，地缘政治等因素影响，互联网板块盈利受到一定程度的压制，目前还很难判断是否已经见底不过最近国内监管频传，网络安全审查可能要告一段落了监管政策的松动会给互联网板块一定的支持整体而言，中国持续的数字化进程为科技互联网公司提供了大量新的发展空间伴随着外部因素的逐步改善，互联网板块很可能迎来较好的反弹机会

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