中国移动接受23家机构调研：移动云技术能力具备向头部企业演进的条件

昨日下午，中国移动举行投资者关系活动，接受大成基金，方正证券等23家机构参与调研该公司与投资者和分析师举行了一次座谈会，并组织参观了中国移动云能力中心中国移动回答了个人用户ARPU未来增长趋势，政企服务运营，提速降费压力，移动云未来发展，咪咕未来发展战略，公司资本支出，股息率等问题

问答环节的主要内容如下:

1.在4G到5G渗透率已经很高的情况下，未来几年甚至更长时间个人用户的ARPU趋势是什么。

答:ARPU未来的增长趋势主要基于以下三点第一，目前4G转5G的红利还没有完全释放，5G终端渗透率只占50%左右与同期4G发展相比，终端渗透的延迟非常明显，4G到5G的红利还没有完全释放其次，通过产品和股权的填充，ARPU的价值得到了极大的提振，上半年股权收益增幅达到119.6%目前客户和生态的认可度越来越高我们还会构建股权2.0，整合更广泛的生态，不仅直接提升客户价值，还会通过引入视频等生态增加流量，间接提升价值就单个产品而言，我们打造了十二个产品，客户过亿，整个产品的营收增长从50%到60%不等保持这一增长率完全可以进一步推动和增强ARPU第三，整个行业发展空间巨大现在，生产，生活，社会治理等领域对数字化的需求很大我们都有布局，流量等服务会进一步增长总的来说，我们相信ARPU未来会稳步发展

2.政企业务的收入结构，客户结构，产品结构是怎样的利润率和现金流状况如何政企解决方案的商业模式是什么，具体提供哪些服务收益是一次性的还是未来可持续的，如何定价，成本是多少

答:5G专网的收入结构主要包括三部分，一是通信流量费，二是功能费，三是系统集成费我们有一个BAF商业模式，其中B1是公有的，B2是私有的，B3是私有的这三者中，B1主要偏流量收费，B3偏功能收费我们在5G行业应用的时候，更倾向于把功能费和集成费做大因为功能费和集成费更大，说明我们的应用是真正嵌入到客户的生产过程中的否则，它仍然是一个水管工，所以从ToB的角度来看，这个指标不同于ToC

关于5G专网的收入，我们有一句话叫门内谈5G，门外谈DICT5G专网1万元左右的收入可以带来10万到12万元项目衍生的ICT项目，收入驱动的杠杆效应明显5G专网项目，尤其是工业项目，第一阶段滚存如果第一期不卡住，后续就很难拓展现在的项目可能是一次性收费，是草本，但后续的服务收入可以持续，是木本

结合国家经济形势，我们认为未来三到五年整个政企市场将保持较好的增长我们正在研究如何细分政企产品的成本，如何进行明细核算，但是真的很难由于通信行业全网的特点，尤其是目前政企的策略是网+云+DICT，很多场景都融合在一起在一体化的解决方案中，直接成本很容易计算，但很难确定一个关于公共成本如何分摊，按照什么原则才能科学合理分摊的标准我们正在努力梳理未来政企业务关键场景的成本

3.提速降费的压力会一直存在吗，对运营商有什么影响。

答:今年提速降费是中小企业宽带和专线平均资费比去年降低10%我们做了一些静态的计算，影响比较小，但是覆盖的客户范围比较广，对整个社会会有很大的正面作用回顾这几年的提速降费，我们认为提速降费是企业的运营效率，社会总成本降低从2015年开始提速降费截至目前，期间流量资费下降了97%这几年也是我们国家消费互联网发展最快的几年没有关税下降的基础，很难有如此高速的发展因此，我们认为通过提速降费，推动了整个国家消费互联网的发展，企业也通过降费薄利多销促进了自身业务的快速普及和快速增长现在更多的是倡导精准降费，从提速到提质，从整体降费到针对特定群体降费，预计对我们没有太大影响

3.移动云未来五到十年发展到多大规模，如何盈利移动的技术水平如何，自研比例如何，核心技术在行业中的地位如何

答:我们对云市场有一个判断云市场会从最初的百花齐放的状态逐渐向头部聚集云本身就是资金密集型行业，大量的服务器投入和用户规模的发展才能形成规模效应，这是很多中小云厂商做不到的未来中国市场的大云厂商可能是四五家，从北美的市场情况来看，基本是这样的状态同时，我们也看到客户不太可能只使用一家云厂商，因为客户也希望在多云状态下安全

关于移动云如何盈利的问题首先，我们的营收非常严格，硬件和通信相关的营收不计入云的营收中国移动业务协作多，纳入云端的收入少其次，从整个云市场来看，当投入与收益之比达到0.5左右，就可以实现利润平衡我们分析云服务提供商的投资和收入的比例，一般是逐渐下降的趋势

再次，从云业务的发展来看，要盈利，一是规模，第二，必须提高PaaS的营收比例，因为卖计算存储是资源投入，可以通过超分来提高营收，但是更多的营收需要提高PaaS的营收比例，这是纯服务型的营收中国移动正在增加PaaS和APAA服务的R&D能力比如在金融信息化方面，基于移动云安全可信的优势，通过我们的TPaaS连接应用服务提供商的轻量级aPaaS，形成行业解决方案解决中小银行强烈的信息需求和云需求，从而形成行业整体解决方案的供给，提高我们PaaS收入的占比，进而提升利润水平

最后，公司还有一个其他服务商没有的优势，就是云计算能力下移，云计算能力上移计算能力的下移是为了解决计算能力的近场问题，而计算能力的上移是为了解决终端的轻量化问题未来，无论家庭还是办公云电脑化，计算能力上移到云的趋势会越来越明显公司庞大的个人和家庭客户支持云手机和云电脑的推广，这恰恰是其他云厂商不具备的比较优势因此，我们认为，从整个市场形势和客户需求的变化来看，中国移动有能力扩大云业务规模，提高盈利能力

关于移动云技术的能力在最重要的计算和存储产品方面，公司现在是第三代云主机，第四代云存储，竞争力比较强以我们云业务的案例来看，在用户严格的数据测试下，我们的一些核心数据远高于很多竞争对手，中国移动的云能力在核心技术上并不差特别是云的发展面临着很多核心能力的不可复制性，很多技术和产品发展到一定阶段就买不到了，需要实现自研现在，除了传统的核心产品，中国移动正在进行PaaS演进，底层架构核心技术，关系数据库等方面的自研，保证核心技术的自研目前，云能力中心82%的员工是核心技术R&D人员，我们也在通过科技创新引进相应的高端人员和领军人物，进一步提升我们的自研能力现在，无论是自研能力还是产品水平，我们都有条件进化成头部企业

4.咪咕未来的发展战略是否会更加独立，整体盈利能力如何。

答:咪咕公司的定位是内容的生产者，聚合者和传播者，从内容+技术+融合创新来推动工作具体来说，第一种是聚合，引入外部权益供给整个公司，第二，生产和传播比如体育赛道，我们在冬奥会期间制作了很多内容，传播效果也很好

5.你在半年报中提到，今年是资本支出的最高点，大概1800亿左右，从明年开始会下降能否具体说说未来资本支出主要在哪些领域，未来如何逐步下降

答:关于资本支出，2020—2022年是投资高峰，2022年也是三年投资高峰的最后一年如果没有重大特殊事项，上市公司的资本支出从2023年开始将不再增加，并呈现逐渐下降的趋势三年后，资本支出与收入的比率将降至20%以下公司将综合考虑客户需求，市场竞争，投资回报等因素，合理规划网络投资，确保网络质量和投资效益

6.我们非常关注公司的股息率公司能否提供未来绝对分红金额的承诺，如保证绝对分红金额的承诺，以解答市场对分红不确定性的质疑

答:分红有几种不同的方式一个是讲绝对量，每股多少钱2019年到2021年我们也走了这条路，但主要是因为那几年我们的利润下降了，我们想保证每股收益增加，这样能让投资人有信心另一个是股利支付率从去年开始，我们的利润进入了一个新的上升通道这个时候我们就按照分红比例分红2021年分红率60%2022年的分红率将比2021年进一步提高到2023年，以现金方式分配的利润提高到当年公司股东利润的70%以上，确保分红比例和利润增加共同发挥作用

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