沪农商行为何刷新银行股破发记录

，在挂牌第三个交易日就跌破了8.9元的发行价虽然时下新股破发算不上什么大新闻，但破发如此之快，而且破发后并无像样的反弹，连续单边下行，这就引发了不小的关注时下，还有不少城市及农村商业银行在等待上市，而沪农商行则是该板块中规模，业绩均较为靠前的一家，其疲软的走势显然对同类品种会带来不小的影响

沪农商行本次发行9.64亿股新股，筹集资金超过85亿元，可算作是大盘股了它的发行市盈率是10.65倍，虽然在新股中不算高，但放在银行股中则是不低的与沪农商行同处一地的上海银行，是5年前发行的，当时的发行规模是6亿股，筹集资金104亿元，发行市盈率是8.26倍把两者简单比较一下可以看出，虽然在筹资规模上差不多，但沪农商行的新股估值要高出上海银行近30%当然了，两者发行的时间相差了好多年，不适合作简单类比，但一个明显的事实是，这些年来银行股在资本市场的估值水平总体是下降的再比较一下两家银行的估值，上海银行时下其总市值约1000亿元，市盈率为4.2倍，市净率为0.59倍而沪农商行目前的市值约 800 亿元，市盈率是 7.89倍，市净率则是0.89倍显然，即便是破发以后，沪农商行的估值相比上海银行，还是不便宜的

那么，为什么明明发行价偏高，沪农商行还是会受到踊跃的认购呢在笔者看来，除了市场上普遍还在盛行新股不败之外，近两年前发行的邮储银行上市后的表现，也起到了一定的作用邮储银行是六大国有资产控股的银行中最后上市的，当时工，农，中，建，交这五大行都已经上市，并且市场价都已经破发，破净在这种情况下，邮储银行以5.5元的价格发行新股，市盈率为9.58倍，估值远超其它五大行，因此当时就有不少投资者放弃了申购不过，邮储银行实施了包括超额配售机制在内的一系列稳定股价的措施，而场内资金在该股上市后也没有进行刻意拉升，股价只有很小幅度的上涨在经过了几天的换手以后，该股才有了一次冲高，但涨幅也仅仅在10%多一点不过，这还是让打新一族有所收获，毕竟也赚到了一些钱也许这次沪农商行发行时，有人就寄希望走出类似的行情，而银行方面对于股价似乎也比较自信，在维护股价方面没有太多的动作结果却是虽然开盘时上涨了44%，达到了当天涨幅的极值，但毕竟股价偏离同类品种太远，到收盘时股价涨幅已明显收窄，次日则直接跌停，再后一个交易日股票就开始破发了虽然现在绝大多数银行股都处于破发状态，但沪农商行无疑是创了一个最快破发的记录

应该说，银行板块行情的低迷已经持续了很长时间，沪农商行上市后表现不佳，也是在预期中的事情而在这种现象的背后，则折射出市场的心态譬如说，伴随着银行板块的不断调整，投资者对它们的兴趣变得很低，即便是炒新也吸引不了什么资金进一步说，尽管市场上仍然存在新股溢价，但对于那些并不具备稀缺性，本身也没有什么鲜明特点的品种来说，已经被淡出炒新者的视野了由于此类新股溢价的收窄，以高于市场同类品种估值来发行股票，破发就成为大概率现象，而且很可能成为短期内就发生的事情这在一方面可以说明投资者的思维以及操作方式在变，在某种意义上还可以认为是在变得较为稳重但换个角度来说，这更体现了在结构性行情中，部分行业的市场处境是比较严峻的，由于人们普遍对其缺乏投资热情，相关板块也就难免被不断边缘化由此产生的市场影响，需要及早深入研究

其实，最近走势比较被动的还有中国电信，该股的状况与沪农商行有一定的区别，但发行价不低则是同样的，因此也面临这逐渐加大的破发压力当人们关注着股市万亿成交的记录在不断刷新时，的确也有必要关注一下部分新股的低迷状况，从中发现市场结构以及行情格局正在发生的变化，并做好相应的应对

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