湖南兵器拟登陆深交所主板，超97%收入来自军品销售，业务收益高度依赖单一

笨笨，你是条军犬！

在《流浪地球》火爆春节档的时候，机械军犬笨笨也吸引了大量的关注。近日，曾带机械军犬亮相中国航展的湖南兵器向深交所递交招股书申请主板上市。

据了解，湖南兵器为我国重要的军品总装及配套件生产单位，主要从事军工产品的研发、生产及销售，产品包括火炮、弹药、引信及枪械等武器装备。近年来，公司军品业务收入占比均超过97%，是公司的核心业务。

2019年至2021年以及2022年1-6月，湖南兵器分别实现营业收入约为15.26亿元、17.62亿元、19.78亿元和10.42亿元，同期公司实现归母净利润分别约为1.09亿元、3.24亿元、3.06亿元和1.8亿元。

值得一提的是，随着收入规模的扩大，湖南兵器的存货和应收账款水平也再快速提升，报告期各期末，公司存货账面价值分别约为3.82亿元、4.71亿元、5.62亿元和4.77亿元，占当期流动资产的比例分别为27.01%、20.69%、20.11%和16.88%。

此外，军工企业和军贸企业也是公司的主要客户群体。报告期内，公司前五大客户均为军品业务客户，合计收入占同期主营业务收入的比例分别为88.6%、94.31%、91.85%和88.45%，其中对军方A的销售金额达到主营业务收入的57.57%、51.37%、54.13%和63.21%，客户集中度较高。

在多种因素影响下，公司现金流也极易收到下游客户的影响。报告期各期，湖南兵器经营活动产生的现金流量净额分别为2.95亿元、4.24亿元、-1.41亿元和-1.88亿元。

对于2021年公司经营活动产生的现金净流量为净流出，公司解释为，主要是由于军方客户未在2021年底前就2022年需交付订单向公司支付预付款。但同时，为保证军品订单的如期交付，公司提前购置的原材料等存货有所增加，因此导致公司经营活动现金净流量出现大幅下降。

此次IPO湖南兵器计划募集资金约15.94亿元，其中绝大部分用于新型榴弹发射器机加生产线技术升级改造项目、研发中心科研条件建设项目和数智化改造项目，剩余5亿元左右募资分别用于检测所有限公司搬迁扩建项目和补充流动资金。

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