广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆：浅谈指数投资的“中庸之道”

编者按:最近几年来，基金成为投资者青睐的理财产品根据中国证券业协会发布的数据，截至2021年底，中国基金投资者超过7.2亿人但是，很多普通市民和新市民并没有形成理性的，适合自己风险偏好的投资思路全进，追涨杀跌，盲目追捧一只热门主题基金等行为普遍存在，直接导致部分基民投资体验不佳

此外，国内外经济环境越来越复杂今年上半年市场先抑后扬，大行情小行情轮动频繁许多投资者在追赶下一波市场的过程中迷失了方向，使得普通市民的投资更加困难

中庸是儒家的人生哲学孔子说:敲打它的两端，允许它中庸有两个特点:一是崇尚公正，不走极端，即孔子所说的过犹不及第二，在处理问题上，要体贴中庸的根本目的其实是为了构建一个秩序，或者说一个大系统这种秩序不是互斥，非此即彼，妥协，权衡利弊的秩序，而是一切都能达到完美融合，和谐共生的秩序在这个大系统中，万物都能各得其所，和谐共存这是一种非常完美的状态，里面也有完美的秩序

投资行为也可以借鉴中庸之道。

中国网财经推出投资中庸系列报道，以投资中庸为切入点，联合公募基金公司和基金经理，从基金公司和基金经理的投资理念出发，结合FOF基金，宽基指数基金，全行业基金，资产配置和基金投顾业务等产品特点，，向投资者普及能够平滑净值波动，提升投资体验的基金产品平和理性的投资理念，帮助投资者远离极端投资行为，实现资产稳健增值。

我认为指数投资的中庸有两个层面，一个是整个市场的中庸也就是指数本身包含的股票，各方面都比较适中比如中证500指数代表全市场中等市值的各子行业龙头股，第二，特定风格的中庸比如，科技50指数代表的是科技创新板中一批市值大，流动性好的科技企业综上所述，指数投资，我们所期待的，是帮助投资者以一种中庸的方式，尽可能地捕捉特定风格的贝塔收益

就拿最近备受市场关注的中证1000指数来说吧这个指数在风格上可能不那么温和，因为它代表的是一个小市场的成长，但从投资上来说，在这种特定风格下，还是比较温和的选择

一是股票数量多，个股权重低，可以很好的分散风险中证1000指数是小盘股的典型代表，由1000只规模小，流动性好的股票组成，综合反映了中国a股市场上一批小市值公司的股价表现其成份股分散，最大股票占比不超过1%，能有效分散个股风险

第二，其主要投资方向中证1000指数涵盖了多个增长板块，既有电力设备，医药生物，电子，计算机等强劲增长板块，也有化工，机械设备，有色金属等周期性行业二季度末，中证1000指数包含67只科技创新板股票和184只专门和特殊股票，其数量和权重比例高于沪深300指数和中证500指数，更多地反映了新兴增长的特征

三是历史业绩较好，目前处于估值较低的位置截至二季度末，中证1000指数自基准日以来累计上涨599.55%，历史年化收益率12.12%，超越同期沪深300指数和中证500指数的表现截至2022年6月底，中证1000指数市盈率约为30倍，为指数上市以来分位数的12.21%估值仍处于历史低位，中长期投资价值值得关注

此外，我们拥有超过三年的中证1000指数公司管理经验截至二季度末，我们管理的同样跟踪中证1000指数的广发中证1000指数基金，近三年回报34.96%，同期中证1000指数回报31.46%，表现稳健

以中证1000指数为代表的小盘成长风格是否是目前合适的投资选择。

我们认为，站在当前的时间点，看下半年的a股，小盘成长可能是更值得投资的风格第一，成长优于价值目前经济复苏缓慢，复苏的斜率压制价值行业的业绩弹性，此外，我们预计三季度高位震荡，四季度逐步回落的美债利率也将有助于改善增长风格第二，小盘比大盘好从历史上看，影响大小股风格的最大因素是信用利差伴随着稳增长政策逐渐向中小企业倾斜，经济逐渐向好，信用利差的收敛有望带动小盘股跑赢大盘股

为捕捉小盘成长的中长期投资机会，为投资者提供更多元，更便捷的投资工具，广发基金将于7月22日起正式推出同样跟踪中证1000指数的场内指数产品——广发中证1000ETF指数在目前市场波动较大的情况下，这款产品或许值得关注

我们总是希望尽可能温和地帮助投资者在不确定的市场中把握特定风格的确定性尽量通过指数投资实现适度的净值波动，改善投资体验，努力帮助投资者实现资产的稳健增值

风险提示:GDB中证1000ETF紧密跟踪中证1000指数，力求最小化跟踪偏差和跟踪误差该基金投资于证券市场投资者在投资本基金前，应充分了解本基金的产品特性，承担基金投资产生的各类风险本产品由广发基金管理有限公司发行和管理，代销机构不负责本产品的投资，支付和风险管理投资前请仔细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解基金的详细内容和风险特征本基金的风险等级为中等风险，但以代销机构的风险评级规则为准，代销机构的风险评级不得低于管理人请投资者选择符合风险承受能力和投资目标的产品基金有风险，投资需谨慎

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