融通基金：市场缩量盘整等待新的信号出现

今日，上证指数微跌0.12%，报3568.04点，深成指跌0.46%，报14350.02点，创指收平，报3276.48点 融通研究优选基金经理刘安坤分析，国庆节后市场出现连续回调后，大盘继续缩量盘整，这反映出市场对核心矛盾的走势判断仍处在模糊阶段从流动性的角度来看，伴伴随着央行MLF的大额续作和三季度金融数据报告中的表态，市场对四季度降准的预期下降了，这可能抑制短期的风险偏好，同时市场更多地开始聚焦在金融信用政策的结构性变化，即信贷需求的增量出现在哪些方向，这是出于经济下行压力的担忧，短期看，市场对地产，基建的关注仍较高从企业盈利角度，三季度由于基数问题，绝大多数上市企业的利润增速将明显下降，也由于上游原材料价格，下游需求的回落，企业的盈利环比可能也表现不佳，企业盈利端三季度整体表现出呈压的状态

基于此，刘安坤认为，在自上而下的类滞胀环境下，金融政策将更多凸显结构性的对冲而非总量宽松，上市企业盈利低迷的状态，这些综合导致当前的相对清淡的市场情绪自上而下看，10月政治局会议，11月美联储的taper宣布，12月中央经济工作会议等是主要观察点

展望后市，刘安坤认为后市结构性的投资机会或将出现在这些行业中，一是地产，基建，二是三季报仍高景气的军工，新能源，三是股价处于相对低位，行业基本面有所变化的汽车零部件，地产链强阿尔法龙头。

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