半导体-射频前端：Q2供需承压Q3或迎来修复

工业现状

我们认为射频前端具备需求修复的动能，但上游代工成本可能因通胀小幅上升，盈利阶段承压伴随着国产化趋势，继续推荐具有高端产品竞争力的射频前端龙头卓胜威

评论

3)疫情导致3月中下旬以来消费需求疲软:居家办公，交通停运，物流受阻等因素影响购买力根据上海社会出清和复产的良好进展，我们预计Q2年底疫情封锁政策对供应链和需求端的双重影响将得到缓解

在供应方面，GaAs产能充足由于手机需求疲软，龙头代工厂产能利用率已降至70%，缺乏涨价动能但由于通货膨胀和生产成本上升的影响，我们预计价格不会有大的松动，新增产能有望在三季度投产SOI的产能比较紧张，OEM龙头塔的需求和订单都很满我们认为不排除因通胀导致价格上涨，公司指导12寸新增产能预计2022年下半年投产CMOS容量是通用的据《金融时报》报道，TSMC计划在2023年初将不同技术的价格提高5 ~ 8%2.据彭博称，三星计划在2022年下半年将价格提高15 ~ 20%

估价和建议

推荐连续射频前端国内领导品牌卓胜威这种过滤器已经进入批量生产根据公司公告，预计年底6英寸晶圆产能将达到13000—13000片/月公司形成了完整的射频前端产品矩阵，布局设计/制造/封装测试的完整生态链，模式从Fabless向Fab—Lite转变，成为射频前端市场的全球主要参与者和国内先行者

危险

手机需求维修不及预期，持续的通货膨胀，不断上升的晶圆成本，贸易冲突和供应链风险。

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