华安基金：重点关注国内基本面 港股央企红利资产配置价值凸显

行情回顾及主要观点：

过去一周（6月10日-6月14日）港股宽基类指数均呈下跌态势，其中恒生指数下跌1.95%，恒生科技指数下跌1.52%。上周港股红利类指数也随宽基下跌，恒生港股通央企红利指数下跌2.52%。行业方面，上周恒生一级行业全线下跌，必需性消费和原材料业跌超4%，资讯科技业与医疗保健业跌幅较小。

资金流向方面，近30个交易日有28天南向资金为净买入，近一周净买入248亿元。行业上看，资金上周仍较为青睐的能源、金融等高股息板块，分别净流入43亿元、42亿元。

美国5月CPI与核心CPI全面逊于预期，降息预期再度升温，利好港股资金面。5月CPI环比0.01%，低于预期的0.1%和前值的0.3%，同比回落至3.3%；核心CPI环比升0.16%，低于预期的0.3%和前值的0.3%，为2021年8月以来最低水平，同比回落至3.4%。分项来看，超级核心通胀为驱动核心CPI回落最主因。其中，机票价格和汽车保险价格回落为主要拖累，环比分别下行3.6%和0.1%。美CPI和核心CPI环比均大幅低于市场预期或推动降息预期升温、推动美债利率下行。不过，日央行货币政策较鸽或使美元指数短期仍有一定韧性。后续关注美联储政策指引，观测8月杰克逊霍尔会议/7月FOMC会议上美联储是否会释放更多降息信息。中长期来看，美国进入降息周期或为趋势，有利于提升中国资产的吸引力。

5月金融数据靴子落地，港股市场或将再度关注国内基本面。新增人民币贷款9500亿，同比少增4100亿，信贷投放主要依赖票据冲量，居民和企业贷款同比减少。新增社会融资规模20692亿，同比多增5132亿，政府债券发行明显加快，对社会融资形成明显支撑。M1和M2同比增速下滑，或为此前禁止通过手工补息高息揽储影响的持续显现。展望后市，国内政策效力仍需观察，国内基本面或为港股未来走势的主要影响因素。在港股后市短期内仍不明朗的情形下，高股息、低估值的港股央企红利资产或为震荡市中较为理想的配置方向。

恒生港股通央企红利全收益指数近三年累计收益34.21%，相对恒生全收益指数超额收益65.06%；年初至今收益16.55%，超额收益9.23%。当前指数PE为5.69，股息率达7.13%，具有较高的配置价值(数据来源：iFinD，截至2024/6/14)。

港股宽基上周行情表现

数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/6/14

注：上述指数均采用全收益指数

风险提示：

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