6月MLF量增价平本月LPR报价或将保持不变

日前，央行发布通知称，为保持银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元一年期中期贷款便利。

《中国经营报》记者注意到，本月MLF到期量为2000亿元，本月MLF操作利率为2.85%，与上月持平。

对此，中国银行研究所研究员梁思6月15日在接受《第一财经日报》采访时表示，4月份以来，市场流动性继续保持较为充裕的水平，突出表现为R007，R007等重点货币市场利率品种长期低于7天逆回购利率6月14日R007和R007分别为1.59%和1.65%，与2.1%的7天逆回购利率相差甚远市场没有明显的流动性需求压力因此，在没有明显流动性需求压力的情况下，等额续做MLF是符合预期的

东方金诚首席宏观分析师王庆也认为，6月份MLF没有增加，主要是当前市场流动性仍处于略高于合理充裕的水平，没有必要增加MLF来补水。

在王庆看来，6月份新发行地方政府专项债券的高峰即将到来，预计单月发行规模将达到1.2万亿元左右，创历史新高，也远高于5月份的6320亿元但从市场反应来看，近期DR007等市场基准利率和商业银行一年期同业存单收益率稳定，且明显低于相应政策利率这意味着当前市场流动性继续略高于合理充裕水平，MLF没有加水的必要

上个月营业利率持平。

由于当前市场利率持续低位运行，金融机构补充流动性的成本有所降低，MLF利率维持不变是合理的梁思告诉记者，6月份MLF操作利率保持不变

王庆还分析，目前各类稳增长措施已进入落实阶段，货币政策总体处于观察期，6月MLF利率维持不变，同时，在美联储快速收紧货币政策的背景下，也有助于内外平衡。

记者注意到，5月以来，各项稳增长措施陆续出台:5月23日召开的国务院常务会议进一步部署了一揽子稳定经济措施，努力推动经济回归正常轨道，确保经济运行在合理区间会议决定实施六个方面33项措施5月20日早些时候，5年期LPR价格下调了15个基点这是自LPR价格机制改革以来，1年期LPR首次不降反降，5年期LPR首次降，其中5年期LPR降幅最大

因此，在王庆看来，这些措施目前处于实施阶段，这也意味着货币政策，尤其是政策性降息等货币政策工具进入了观察期。

此外，在高通胀的压力下，美联储正在加速收紧货币政策最新数据显示，美国5月消费者物价指数上涨8.6%，为1981年12月以来最大同比涨幅因此，市场预计美联储6月加息50个基点的概率较大

王庆认为，中国货币政策在我牵头的基调下，现阶段会更加注重内外平衡，尽量避免两国货币政策在政策利率调整上的直接碰撞，这也是保持6月MLF利率不变的一个考虑。

不过，王庆也指出，三季度有下调MLF利率的可能但考虑到内外平衡，未来下调MLF利率的空间较大

六月份LPR报价可能保持不变。

受访专家认为，由于本月MLF操作利率将维持不变，预计6月LPR报价将维持不变。

梁思告诉记者，一方面，LPR的利率与MLF挂钩在MLF没有调整的背景下，LPR不降准的可能性很大，另一方面，5月份over 5年期报价下调15个基点，有助于鼓励金融机构增加中长期信贷投放，满足企业和居民的资金需求此外，从利率数据来看，企业贷款利率整体继续下行因此，整体来看，短期内没有必要继续压低LPR，连续两个月调整的可能性也不大因此，预计本月LPR将保持稳定

数据显示，今年1—4月，企业贷款利率为4.39%，比去年全年下降0.22个百分点，也是中国人民银行有统计记录以来的最低水平。

王庆还表示，6月份MLF利率保持不变，这意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化此外，5月份LPR 5年期价格下调15个基点，幅度较大政策面会观察这种一定的降息措施对楼市的刺激作用同时，这也将在一定程度上消化近期龙头银行负债成本下降的影响由此，他预计6月份for 1年期和5年期以上的价格可能保持不变

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