研究我国的家电行业老板电器必定是绕不开的公司
本文来自格隆汇专栏作家:付一夫
研究我国的家电行业，老板电器必定是绕不开的公司。
长期以来，老板电器都以品质，品牌，服务与信誉著称，被市场公认为是行业里真正的老板，其业绩曾连续10年高速增长，而在资本市场上，老板电器同样是著名的白马股，市值曾在5年之内暴涨20倍可是，自2018年以来，老板电器似乎遇上了增长的瓶颈，股价更是遭遇多次大跌，令广大投资者大跌眼镜
老板电器真的老了吗。
1979年，一个名叫任建华的浙江人用4000元资金起家，拿着三把老虎钳和榔头等工具，在余杭县创立了博陆红星五金厂——这就是老板电器的前身，当时的主业是生产家用电器零配件，创立当年盈利仅有2万元。
自1985年开始，公司着手研制吸油烟机，并于1987年同航空航天部合作，成功研制出我国第一代吸油烟机，正式进军油烟机市场，打开了业务增长的全新局面此后多年，公司一直聚焦油烟机业务，1989年制定并发布了我国第一部吸油烟机标准，随后在1991年更名为老板电器到了1998年，公司成功开发出免拆洗技术，解决了吸油烟机长时间使用机内积油严重，需要频繁清洗的痛点，再度引领行业技术革命
进入21世纪，老板电器开始发力多元化产品路线:2000年，进军燃气灶市场，2002年，布局消毒柜系列产品，随后陆续上市了电饭煲，电磁炉等一系列小家电产品至此，老板电器正式确立了以吸油烟机，燃气灶，消毒柜为主，配套发展厨房小家电产品的业务格局，并于2010年成功登陆深交所完成上市
2011年至今，公司进一步拓展业务边界，逐渐形成了代理，工程，电商，创新渠道齐头并进的多元化格局在此期间，公司还积极拥抱数字化变革，早在2012年就发布了全球厨房文化科技体验馆——厨源，面积近 3000平方米，在当时是全球最大的以厨房文化科技体验为主题的综合性，有机形态厨房体验馆
当前，老板电器已经拥有五大品牌，并形成了以烟机为代表的烟灶消第一品类产品群，以蒸箱一体机为代表的电气化烹饪第二品类产品群，以洗碗机为代表的水厨电第三品类产品群其中，老板ROBAM主品牌定位高端，旗下四大子品牌名气MQ负责低线城市市场下沉，帝泽De Dietrich专攻超高端房地产精装修市场，金帝KINDE 主攻集成灶市场，大厨 DACHOO布局免安装厨房小家电产品市场
业绩方面，老板电器近些年整体保持稳健增长态势2011~2020年，公司总营收年均复合增速高达20.36%，净利润年均复合增速更是达到了27.47%自2018年以来，由于前期收入基数增大等因素的影响，老板电器业绩增速有所放缓不过，今年前三季度，公司产品与渠道同步发力，取得了优于行业整体表现的成绩，共实现营业收入70.71亿元，同比增长 25.68%，归母净利润13.42亿元，同比增长19.56%
以上便是老板电器的基本轮廓。
总结起来，在40余年的发展过程中，老板电器主要建立起以下三大优势:
其一，注重创新，不断提升产品竞争力。
老板电器历来重视技术，在研发上的投入亦是毫不吝啬数据显示，2014~2020年，公司研发投入总额年均增速高达17.8%，研发费用率一直保持在3.5%左右截至2020年底，公司共有2151项发明专利，大幅度领先于万和电气，苏泊尔等业内竞争对手，2016~2020年专利数量年均增速更是达到了78.1%
其结果便是老板电器在技术方面的不断突破与领先行业以吸油烟机技术为例，2008年老板电器凭借双劲芯技术开创了油烟机行业的大风力时代，到了2020年3月，老板电器发布新品大吸力油烟机5915S，不仅再度升级了双劲芯技术，还增加了侧方油烟的吸入，提升吸净率至接近100%
此外，老板电器还是我国厨电智能烹饪的领航者早在2014年，老板电器就推出全球首个智能烹饪系统ROKI，将让烹饪变得更简单作为其使命，功能涵盖了个性化菜谱推送，自动控制火候时间，食材送货上门等等2020年的华为HDC开发者大会上，公司推出了首款搭载 HarmonyOS 2.0的老板大吸力油烟机，在智能家居的探索上又迈进了一步
其二，定位高端，持续塑造品牌力。
在很多消费者心中，老板电器就是高端的代名词，大吸力油烟机，创造中国新厨房的品牌形象更是深入人心，这与公司多年的经营塑造是分不开的。
早些时间，消费者在选购油烟机时最为关心的三大核心要素分别为吸烟效果，噪音和清洁难度不同于方太更注重油烟分离与减轻噪音，以及华帝重点发力油烟机清洁功能的策略，老板电器紧抓市场最主要的痛点——吸烟效果，在行业中率先推出大吸力概念，通过提升风量风压提高油烟吸净能力2009年，公司推出第一代大吸力产品，行业内烟机排风量首次达到17m3/min，随后陆续推出第二，三，四代大吸力产品，将排风量推至19，20， 22m3/min
随后，老板电器还与奢侈品牌联手，继续强化其高端定位例如，2012年，老板电器以合资的方式引入法格集团旗下顶级厨电品牌帝泽De Dietrich，不仅顺利进军豪华厨电市场，还进一步强化了消费者对于公司高端形象的认知
此外，公司为了迎合不同层级的消费需求，还进行了多品牌差异化布局，这在前文有所提及，不再赘述。
其三，与时俱进，不断推动营销变革。总部位于“数字之城”杭州的老板电器“数字烹饪生态平台”正在率先给出自己的“答案”。
在大吸力产品宣传初期，老板电器广告多投放在央视权威媒体，既有利于打造公司高端品牌形象，又能通过央视黄金时段和央视新闻频道快速覆盖大量消费者，使公司吸油烟机产品家喻户晓。。
虽然老板电器优势如此，但近两年的股价表现却不尽人意呢难道老板电器真的老了吗
在我看来，最大的原因在于大环境的变化。
作为典型的地产后周期消费品类，此前家电行业的高速成长一直都受益于地产的高景气，可是最近几年，伴随着房住不炒，住有所居等理念的日渐深入人心，以及三道红线等调控政策的落地，曾经无比火热的楼市被一再降温，家电行业的增长动力不足，业绩更是承压反映到股价上，自然是跌跌不休事实上，不只是老板电器，曾经的家电大牛股格力，美的等都有过类似的经历
从长期来看，家电行业的前景依然值得期待，这主要体现在两大方面:
一则，下沉市场仍有增长空间以农村市场为例，来自国家统计局的数据显示，2020年我国城镇家庭中油烟机，空调，冰箱，洗衣机的保有量分别为82.6台/百户，149.6台/百户，103.1台/百户，99.7台/百户，而农村家庭中的油烟机，空调，冰箱，洗衣机保有量分别只有30.9台/百户，73.8台/百户，100.1/百户，92.6 台/百户，差距明显后续伴伴随着我国城镇化进程提速，以及家电下乡等政策的落地，农村家电仍有较大增长潜力
二则，新式厨电正在快速起量从需求端看，受益于消费升级的影响，越来越多的消费者开始推崇洗碗机，烤箱，蒸箱，集成灶等新式厨电产品，这些新品类正在迅速增长，从供给端看，当传统家电格局相对稳定时，新式厨电反倒可以作为家电企业新的增长点，用以拓展新兴市场
上述种种，对于老板电器来说既是机遇，亦是挑战历经40余年风风雨雨的老板电器，未来会焕发事业的第二春吗拭目以待
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