上海机场市值蒸发超150亿在公布重组草案后迎来触底反弹

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过去一个月，资本市场民航板块表现跌宕起伏。

《每日经济新闻》每月持续关注民航业上市公司资本运作与市场表现，特别推出民航数据洞察系列报道。10月22日盘后，上海机场披露关于重大资产重组进展的公告。

从二级市场来看，民航板块的整体升温趋势在11月画上休止符消息面上先有进京政策收紧，后有变异毒株来袭，12家上市航司和机场总市值合计蒸发 265 亿元其中，上海机场跌幅最大，但在公布重组草案后迎来触底反弹

另一方面，深圳机场卫星厅于12月7日正式启用，打响深圳机场规模扩张的第一枪新的卫星厅使深圳机场在原先基础上增加了近一半产能尽管市场普遍看好其远期潜力，但短期内深圳机场仍面临着需求不足，成本上升带来的业绩压力

上海机场市值蒸发超150亿

11月，民航板块本已在回暖路上，却意外遭遇双轮冲击先是在11月中旬，民航局进一步收紧进京政策，进京航线遭大幅削减随后奥密克戎变异毒株来袭，多国加强边境管控航空股应声下跌，12家上市航司和机场总市值从月初的6012.11亿元下跌至月末的5746.87亿元，跌幅达到4.41%

由于新发行了24.95亿股，中国东航市值逆市上涨14.99%另一方面，此前上海机场已经维持了近三个月的股价上行趋势，但在11月遭遇滑铁卢，市值蒸发约152.42亿元，相较于月初下降了15.49%，成为11月市值跌幅最大的航空股

不过，在上海机场11月30日发布重组计划草案后，市场信心得到提振截至记者发稿，上海机场收报46.88元/股，相比11月30日43.16元/股的收盘价，上涨了8.18%这与6月上海机场首次公布重组预案时的市场反响大不相同当时，上海机场复牌后的近十个交易日，公司股价基本以下跌为主

《每日经济新闻》记者注意到，相较之前，此次重组草案新增了标的资产的交易作价及业绩补偿安排上海机场拟以191.32亿元的价格收购上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权，上海机场集团物流发展有限公司100%股权和浦东第四跑道其中，物流板块资产和广告板块资产分别作出业绩承诺，未来三年的归母净利润合计将不低于6.49亿元和13.02亿元虹桥公司整体虽未作出业绩承诺，但今年上半年实现净利润6374.18万元

重组将帮助上市公司导入潜在收益资产民航专家綦琦在接受《每日经济新闻》记者采访时表示他认为，由于目前上海机场免税店业务收入的可持续性较差，公司急需更加稳定的航空性收入来调整收益结构据重组草案披露，交易完成后，上海机场今年上半年将减亏29.83%，归母净资产增长34.72%

深圳机场卫星厅启用

耗资68亿元历时三年，深圳机场卫星厅于12月7日正式启用。

筹划深圳机场卫星厅源于供给侧瓶颈凸显据深圳机场2017年年报，其设计保障容量为年旅客吞吐量4500万人次，但当年的旅客吞吐量已达4561.07万人次由此，促进航空主业快速增长，保证盈利能力稳健成长，成为深圳机场卫星厅的使命

据深圳机场介绍，该卫星厅与T3航站楼相连，主要为国内航班旅客提供候机，登机，抵达和中转功能服务，建成后每年可保障旅客2200万人次，相当于在深圳机场原本的设计容量上增加了近一半。公司机场集团发行股份购买其持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权，上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产；同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。

此外，卫星厅的投用将进一步提升深圳机场的商业资源价值据深圳机场介绍，卫星厅商业面积共计约6000平方米，目前90%以上的网点已完成招商，其中不乏GUCCI，BURBERRY，BV，YSL等国际知名品牌

长远来看，伴随着产能逐步释放，卫星厅将打开深圳机场新的增长空间不过，在疫情反复的背景下，短期内谈卫星厅带来的业绩增量还为时尚早卫星厅解决的是服务供给能力的问题，但现在并不是供给不足，而是需求不足綦琦表示

据深圳机场2021年半年报，今年上半年深圳机场旅客吞吐量为1870.4万人次，约为疫情前同期七成。。

除了供需鸿沟，卫星厅的启用还抬升了成本侧压力据浙商证券研报，卫星厅投用将明显提升深圳机场的折旧成本与能源费用深圳机场也在接受机构调研时坦言:卫星厅投入使用后会导致成本加大，短期内会给公司业绩带来下行压力

实际上，卫星厅只是深圳机场扩张之路上的一环十四五期间，深圳机场计划从现有的单航站楼，双跑道运作，升级为T3，卫星厅，T4，机场东航站楼的四航站楼，三跑道运作据深圳机场对调研机构的最新回复，其三跑道扩建工程正在实施中，总投资123.3亿元，预计2024年建成

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