多重因素导致A股在一季度大幅调整市场底部特征显著

咬咬牙再坚持下!某公募基金经理日前表示，当前A股市场整体估值极具吸引力，但磨底阶段往往最考验投资者的耐心分析人士表示，多重因素导致A股在一季度大幅调整，市场底部特征显著自4月起，A股有望重新进入上升通道

多空四部曲

A股一季度收官，上证指数累计下跌10.65%，深证成指累计下跌18.44%，创业板指累计下跌19.96%。

一季度A股运行可分四个阶段第一阶段是1月—2月初，新能源，军工，CXO，半导体等赛道释放估值过高，交易拥挤等压力，以及投资者预期美联储3月加息，导致市场连续调整期间，市场出现大市值个股价格急跌现象

此后，市场展开超跌反弹锂电，风电品种成为反弹主力，年报业绩预告也成为催化剂第二阶段差不多贯穿了整个2月份，但股指上涨高度有限有观点认为1—2月公募基金发行遇冷，增量资金匮乏是主要制约因素

第三阶段，俄乌冲突黑天鹅袭来，全球资本市场波动，A股出现剧烈调整期间，北向资金连续大幅净流出加剧了市场悲观情绪Wind数据显示，3月2日—15日，北向资金共计净流出678.02亿元在这一阶段，产业资本积极行动，回购潮涌现恒瑞医药，顺丰控股等一批龙头上市公司纷纷抛出回购计划

3月16日A股大涨，市场由此进入第四阶段——震荡磨底历史经验显示，磨底期往往最考验投资者的耐心和信心

信心逐渐恢复

2018年年底时各项稳增长政策尚未发力，而这一次财政，基建已开始‘加码’，地产政策也更为积极，本轮市场低点大概率已经出现海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根分析

之前市场表现弱势，主要还是担心外部冲击与内部增长偏弱东北证券首席策略分析师邓利军表示，外部因素方面，俄乌局势缓和，原油价格明显下跌，4月为美联储加息的空窗期，内部因素方面，近期稳增长政策不断出台，部分省会城市对地产限购松绑

邓利军认为，3月基金发行份额环比大增，近几日北向资金大举净流入都表明市场信心在恢复。。

广发基金高级董事总经理刘格菘表示，目前市场位置已反映大部分投资预期，其正处于非常坚实的底部区域。

主线有望明确

进入4月，上市公司年报及一季报密集披露，板块之间的业绩比较会验明全年主线。由此判断1-3月“政府存款”环比变动消耗超储8500亿元，5100亿元，-8000亿元。

目前，市场对新能源赛道关注度仍然较高国金证券策略分析师艾熊峰表示，当前新能源等机构重仓板块的基本面没有明显变化，企稳回升或是大概率事件从年报预告看，相关上市公司普遍实现了业绩高增长尽管部分投资者担心市场对新能源板块业绩增长预期过高，认为存在业绩低于预期的潜在风险，但目前来看，平稳通过业绩考验的概率较大

此外，他认为TMT是预期差较大的板块，特别是TMT中偏向硬科技的板块，如通信，计算机和半导体等首先，这些行业景气度保持稳定向上，其次，相关板块估值基本处在历史底部区域

开源证券策略分析师张弛表示，当前A股存在阶段性上涨机会，持续期或受海外货币收紧预期影响，预计短则至4月底，长则有望延续至5月建议关注三大配置方向:首先是新能源，半导体，军工，高端制造业等，其次是TMT，元宇宙等成长主线明确的细分行业，最后是券商与地产板块

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