2022年A股将好于美股仍以结构性特征为主

回顾2021年，A股全年以结构性行情特征为广大投资者提供了诸多机会，预判2022年，4家百亿元级私募认为:2022年A股市场仍将好于美股，市场全年仍会以结构性特征为主。

最近几天，景林投资，星石投资，保银投资和重阳投资向《证券日报》记者表示，四季度以来，全球主要国家发生了多起重大事件，对金融市场造成一定冲击，全球股票，债券和大宗商品等都出现了回调，反映了投资者情绪出现了一定恐慌不过，基于中国宏观经济将逐步企稳回升，和美国财政和货币政策将变得由松转紧的预判，2022年中国股市的前景比美股更好

本轮中国经济增长放缓

已接近底部

保银投资认为，全球金融市场多资产同时出现回调并不多见，显示了投资者情绪出现了恐慌，同时，美国证监会对外国公司披露重要数据的政策日趋严厉，也使得ADR市场受到较大冲击这些事件的影响已经很大程度上反映在资产价格中，港股和ADR市场都已经创出多年的新低不过，展望明年，投资者不必过于悲观

星石投资预期明年A股市场仍以结构性机会为主，虽然整体估值抬升的空间可能不大，但长期来看，伴随着居民财富，海外资金等不断增配国内权益资产，A股市场的估值中枢预计将不断上升。如果2021年的关键词是不平衡回归，那么2022年将逐渐走向平衡回归。陡峭的复苏斜率将回归稳定甚至下降，供需缺口有望弥合，超宽松政策有望下降。。

星石投资表示，明年A股市场北向资金还将保持稳定流入的态势，国内资产仍有极强的吸引力首先，国内权益类资产仍有投资性价比，国内货币政策以内为主，流动性将保持合理充裕，且整体估值水平在全球重要指数中不算高，具有一定投资价值，其次，伴随着反垄断，共同富裕等政策推进，海外投资者对中国监管政策了解更加清晰，政策不确定性风险逐渐释放，外资有望积极布局，最后，我国资本市场国际化进程推进，外资投资更加便利，有望为A股带来更多被动配置资金

重阳投资判断，未来6个月后通胀率会比现在低，流动性状况会有所改善，而市场不确定性因素在于指数的拐点何时出现。2021年，各国逐渐走出疫情阴霾，但复苏并不总是一帆风顺。在国家疫情周期错位，全球供需错位，供应链和物流危机，病毒突变和疫情反复的影响下，全球经济跌跌撞撞地来到11月。本文展望了疫情后中国经济的长期走势，以及2022年全球和中国经济，通胀和政策。

明年消费板块景气度

或出现反转

今年A股市场虽然指数波动不大，但不同行业板块之间的分歧却较为明显，尤其是白马股与热门赛道股的两级走势，存在着明显的差异化对此，4家百亿元级私募给出了不同的看法

星石投资表示，2022年A股市场消费板块景气度或将出现反转，一方面供给出清的逻辑依旧存在，另一方面今年以来消费板块表现低迷，部分细分行业和公司已经处于合理估值区间当前市盈率虚高的消费股可能只是因为盈利阶段性下滑，但站在资产长期价值的估值视角来看，市净率或许能比市盈率更加客观真实目前多数消费行业的市净率水平处于近10年中等偏低水平，已经具备较好的长期收益空间

景林投资表示，受一些短期政策影响，科技互联网行业2021年出现了一定波动，但从基本面角度来看，核心持仓的公司运营及未来发展仍然有较大投资价值，且大多数限制性政策已落地，中短期来看，政策风险已经释放的公司进入熬底阶段，对优秀公司未来保持信心市场越是复杂震荡时，越需要保持价值投资的理性与客观，避免被情绪误导

重阳投资认为明年要淡化指数，关注结构性亮点，做好均衡配置明年看好五个投资方向:一是具备进口替代能力的先进制造业细分行业的龙头公司，市值不大，表现出很强的成长性，二是拥有独特研发能力的医药生化公司，因为受到集采政策的压制，股价经历较大的回调，现在价格比较合适，需要判断产品竞争力是否能够维持，能否以量换价，三是部分能源行业享有高股息率的个股，比如能源类企业在港股更有吸引力，未来5年—10年经营非常稳定，四是短期受到事件性压制，A股市场稀缺的优质互联网龙头公司，其长期的竞争力还存在，可视为港股的新兴蓝筹，五是估值回到合理区间的优质蓝筹个股，A股和港股都有价值，估值比较便宜，能够提供防御属性

星石投资还表示，从基本面来看，明年新能源产业链景气度有望延续由于在能源结构转型背景下，新能源产业链的发展有巨大的空间，伴随着双碳目标的确立，新能源的高增长确定性较高，相应的，在盈利预期极高的驱动下，新能源板块会成为热门赛道

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