生产价格向消费价格传导有所加快，明年通胀怎么走？

生产价格向消费价格传导有所加快，明年通胀怎么走。

CPI受基数影响，食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认，但目前看仍处于温和可控区间。

国家统计局数据显示，11月CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，回升速度超出市场预期11月PPI同比上涨12.9%，为今年6月以来涨幅首次回落，仍为年内次高点

生产价格向消费价格传导有所加快，PPI与CPI剪刀差收窄专家预计，CPI受基数影响，食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认，但目前看仍处于温和可控区间

价格向下游传导

国家统计局公布的数据显示，11月份全国居民消费价格同比增长2.3%，这是继10月份CPI同比增速扭转下行走势后连续第二个月上行11月的PPI与CPI剪刀差为10.6个百分点，比上月收窄1.4个百分点

对于CPI同比涨幅扩大的原因，民生银行首席研究员温彬对第一财经分析，一方面是受猪肉价格降幅收窄，鲜菜价格涨幅扩大影响，食品价格同比由负转正，带动CPI回升，另一方面，非食品价格涨幅呈现温和加速态势，其中消费品价格同比上涨2.9%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，上涨明显加速。

财信证券首席经济学家伍超明告诉第一财经记者，从数据来看，上游涨价的扩散效应有所增强如11月农副食品加工业，纺织业价格分别环比上涨1.4%和1.2%

数据显示，鲜菜价格上涨30.6%，涨幅比上月扩大14.7个百分点今年以来，化肥，农药等农资价格持续上涨，抬高了蔬菜的生产成本农业农村部此前披露的数据显示，仅化肥价格上涨一项，每亩黄瓜的生产成本就增加了490元，每亩菠菜增加了210元，折算到每斤成本，黄瓜每斤增加了2毛钱，菠菜每斤增加了4毛钱

此外，部分品种跨区调运增多，运距拉长，再加上汽油，柴油价格上涨，带动了运输成本明显增加山东寿光蔬菜集团反映，上半年运到浙江金华的蔬菜运费每车4000元，下半年就涨到了6000元，每一车运输成本增加了2000元，涨幅高达50%

消费品价格上涨明显加速，本月同比上涨2.9%，涨幅比上月扩大1.3个百分点能源价格保持高位，导致交通工具用燃料价格同比上涨35.7%，创有数据记录以来的新高

温彬表示，生产价格向消费价格传导有所加快，本月生活资料PPI上涨加快，非食品价格特别是消费品价格上涨加快，虽然存在一定基数原因，但也体现了价格向下游的传导下一阶段，伴随着基数上升和保供稳价政策实施，预计PPI将继续回落，CPI受基数影响，食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认，但目前看仍处于温和可控区间，不对货币政策构成较大掣肘

未来通胀走势意见不一

关于明年CPI走势，市场预测出现分化国泰君安认为，2022年CPI将温和反弹，中枢在2.0%左右，个别月份有破3%概率

万博新经济研究院院长滕泰表示，11月CPI相对来讲是一个适度的水平，但是上游向下游传导的趋势已经逐步地开始，食品价格也同比变成了正增长，预计在明年上半年，中国的CPI突破3%的概率比较大。

滕泰表示，从政策来看，要关注上游通胀对中下游中小企业盈利情况的挤压，同时要重视PPI向下游的传导，对未来半年的物价上涨要有充分的准备要抓住在CPI没有突破3%之前的时间窗口，尽快出台稳增长的各项措施

但也有不少专家认为明年通胀压力不大中泰证券宏观首席分析师陈兴认为，明年猪肉价格将自底部抬升，带动CPI增速的上行但猪价上涨带动的CPI增速上行幅度将较为温和，明年全年CPI增速的中枢大概率不会超过3%，通胀压力整体不大

华西证券预计，在今年四季度至春节猪肉价格将会短暂回升，随后受需求季节性下降影响逐步回落，在2022年二季度阶段性见底，而后逐步开启新一轮上涨周期而鲜菜的价格波动存在明显的季节性特征，12月至次年2月价格一般为年内高点2022年CPI将整体呈现先上后下态势，全年中枢或在2.3%，压力相对不大

中国社科院发布的《经济蓝皮书:2022年中国经济形势分析与预测》预计2022年物价总体温和上涨，PPI涨幅下降，CPI涨幅提高，PPI和CPI分别上涨5.0%和2.5%，两者剪刀差明显缩小。

温彬表示，宏观政策要继续做好跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价政策，应对好输入型通胀压力，大力激发强大的国内市场潜能，加大对市场主体的支持力度，做好稳增长，控通胀，防风险等目标之间的平衡协调。

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