天风证券:芯片供给持续改善汽车业有望进入加库周期
天风证券发布行业报告称,21Q4起,随芯片短缺逐步缓解,供给端改善,汽车行业有望进入加库周期,整车板块建议关注在手订单充沛,随缺芯缓解,具备较强产销量增长弹性,同时中长期竞争力不断强化的,广汽集团,吉利汽车,长安汽车,上汽集团),以及造车新势力头部企业(小鹏汽车—W(09868),理想汽车—W(02015),蔚来汽车(NIO.US))。
此外,在主动加库存阶段,整车企业对于零部件的需求量有望回升,同时原材料价格,海运费等已于21Q4高位企稳甚至部分回落,该行认为当前时点零部件板块预期差及业绩修复空间更大。
零部件板块建议关注:
1)Q3业绩触底,Q4起有望反转向上,业绩弹性较大的(常熟汽饰(603035.SH),均胜电子(600699.SH),银轮股份(002126.SZ),精锻科技(300258.SZ))等,
2)在汽车电子领域布局较多,受益于汽车芯片供应改善,出货量有望提升的(华域汽车(600741.SH),星宇股份(601799.SH),科博达(603786.SH),华阳集团(002906.SZ),德赛西威(002920.SZ))等,
3)受益于新能源汽车高景气的(宁德时代(300750.SZ)(电新组覆盖),拓普集团(601689.SH),欣锐科技(300745.SZ),英搏尔(300681.SZ),精进电动(688280.SH),汇川技术(300124.SZ)(电新组覆盖),富临精工(300432.SZ),银轮股份(002126.SZ))等。
事件:乘联会发布数据:11月乘用车批发销量215.0万辆,环比+8.9%,同比—5.1%,较19年11月+6%,零售销量181.6万辆,同比—12.7%,较19年11月—6%。11月零售环比增长0%,相对近几年的11月环比增长4%,今年11月零售走势是稍有改善的。
天风证券主要观点如下:
芯片供给逐步改善,11月销量持续回升。。
9月末开始芯片供给逐步改善,乘用车产销逐月爬升11月乘用车批发销量215.0万辆,环比+8.9%,同比—5.1%,较19年11月+6%,零售销量181.6万辆,同比—12.7%,环比+6.0%,较19年11月—6%,相对近几年的11月环比+4%,今年11月零售走势较强
分品牌看:1)11月豪华品牌车零售21万辆,同比—19%,环比+17%,较19年同比+4%,2)主流合资品牌零售78万辆,同比—23%,环比+1%,较19年同比—21%3)自主品牌零售83万辆,同比+2%,环比+8%,较19年同比+11%自主品牌头部企业产业链韧性强,在新能源市场获得明显增量,上汽乘用车等同比均呈较高增长
新能源汽车市场多元化发力,行业渗透率加速提升。
据乘联会,11月新能源乘用车批发销量达到42.9万辆,环比+17.9%,同比+131.7%其中插电混动销量8.5万辆,同比+187.2%,纯电动的批发销量34.3万辆,同比+121.1%特斯拉,自主品牌头部企业以及蔚小理等新势力销量表现优秀,厂商批发销量突破万辆的企业有:比亚迪9.1万辆,特斯拉中国5.3万辆,上汽通用五菱5.0万辆,长城汽车1.6万辆,小鹏汽车1.6万辆,广汽埃安1.5万辆,奇瑞汽车1.4万辆,理想汽车1.3万辆,吉利汽车1.3万辆,上汽乘用车1.2万辆,上汽大众1.2万辆,蔚来汽车1.1万辆,一汽大众1.1万辆,合众汽车1.0万辆11月新能源车厂商批发渗透率达19.9%,呈现加速提升趋势,其中自主品牌中新能源车渗透率33.2%,远高于主流合资品牌的3.9%
11月汽车消费指数环比改善,经销商库存有所增加据中国汽车流通协会,11月汽车消费指数72.3,同比—9.6%,环比+9.4%11月经销商库存预警指数55.4%,同比—5.1PCT,环比+2.9PCT
对12月车市的展望:近期疫情二次蔓延全球,但汽车芯片供给的至暗时刻已经走过,芯片供给正逐步改善伴随着芯片问题的缓解,汽车供应情况有所改善,积压的市场需求也得到部分释放12月是我国乘用车市场的冬季旺销期,年末促销及春节前部分购车需求提前释放有望促进车市持续回暖,该行预计12月汽车产销量环比11月将继续提升,同比增速有望转正
。郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。