我们应该在结构性牛市中进行调整经济面临的压力在上升

上周，发达市场的股市波动显示，尽管市场的韧性超出预期，但有一种打击市场几乎肯定无法承受，那就是全球经济衰退。

智通财经APP注意到，伴随着各国政府加大对俄罗斯的制裁，油价再度飙升，收益率曲线显示，伴随着美元飙升，投资者对经济增长的担忧与日俱增，对2008年那种流动性紧缩的担忧也与日俱增，经济面临的压力也在上升如果制裁导致经济的全面衰退，股市将更难保持当前的弹性

美国股指期货周一重挫2.9%，抹去了上周尾盘的涨幅，此前有关各央行将收紧货币政策的猜测被对欧洲地缘政治危机可能放缓全球经济增长的担忧所取代。

MKM Partners的首席市场技术分析师JC O Hara说，如果判断正确，标准普尔500指数将下跌36%，这是熊市平均跌幅，或者是股市更为平淡无奇的下跌可能会让位于反弹。

MKM指出，标准普尔500指数经历了33次从高点下跌10%其中7次的跌幅达到了公认的熊市定义，既市场下跌了20%但另外26次下跌10%后的跌幅逆转，并创下新高此前标普500下跌后出现回升的平均下跌幅度为15%，与1月4日至2月24日盘中低点14.6%的跌幅一致

MKM说，如果经济不会进入衰退，那么市场应该或多或少已经触底如果我们没有进入经济衰退，我们应该在结构性牛市中进行调整 O Hara称

很多迹象表明，股市这次的回升可能不会那么容易油价，收益率曲线和美联储预期的政策收紧等迹象都表明，美国和全球经济可能会以不同寻常的方式陷入紧张，因为决策者正在应对持续的疫情，通胀和目前可能达到二战以来最高水平的地缘政治紧张局势

Stifel股票策略师Barry Bannister说，自1962年以来，标普500指数在非衰退时期出现了17次超过10%的调整，平均跌幅为16.95%，因此他认为该指数的底部将在4050点，较1月初的纪录收盘点位下跌约15%。但上周五公布的11月份通胀数据显示，美国消费者价格指数同比上涨8%，有鉴于此，美联储似乎别无选择，只能在资产购买计划结束后迅速开始加息。。

他预计亚洲最大经济体的不确定性将降低全球和美国的制造业指标，并预计M2货币供应将进一步下滑，收紧金融环境，并降低过度扩张的标准普尔500指数估值他说，这是除了围绕俄罗斯—乌克兰的长尾问题之外的其他问题

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley说:经济衰退可能会在今年的某个时候开始我们正在走向熊市

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